Svak: Historisk prisinformasjon reflektert. Teknisk analyse nytteløs.

Halvsterk: All offentlig info reflektert. Fundamental analyse nytteløs.

Sterk: All info inkl. innsideinformasjon reflektert.

Hvert nivå inkluderer nivåene under — sterk effisiens innebærer også halvsterk og svak.

Størrelseseffekten: Små selskaper har gitt høyere avkastning.

Verdieffekten: Verdiaksjer (høy B/M) slår vekstaksjer.

Momentum: Kortsiktig trendfortsettelse.

PEAD: Drift etter resultatoverraskelser.

Et selskap melder om bedre resultat enn forventet. Aksjen stiger 5 % på meldingsdagen. I dagene etterpå stiger den ytterligere 2 %.

Halvsterk effisiens: prisen justerer seg umiddelbart til ny likevekt.

Den gradvise stigningen på 2 % (PEAD) tyder på at markedet ikke er fullt halvsterkt effisient.

Post-Earnings Announcement Drift (PEAD) er en av de mest robuste anomaliene, og er vanskelig å forklare med rasjonelle modeller.

Overkonfidens: Investorer overvurderer egne evner og undervurderer risiko.

Tapsaversjon: Tap veier tyngre enn gevinster av samme størrelse.

Representativitet: Trekker slutninger basert på for få observasjoner.

Ankring: Lar irrelevante referanseverdier påvirke beslutninger.

Studieguide: Markedseffisiens