Valutakurs

Valutakursen angir prisen pa en valuta uttrykt i en annen. I Norge oppgis den vanligvis som antall NOK per enhet utenlandsk valuta (direkte notering).

Appresiering (styrkelse): Kronen blir mer verdt. Faerre NOK per utenlandsk valuta. Eksempel: EUR/NOK faller fra 11 til 10.

Depresiering (svekkelse): Kronen blir mindre verdt. Flere NOK per utenlandsk valuta. Eksempel: EUR/NOK stiger fra 10 til 11.

Hva bestemmer valutakursen?

1. Rentedifferanser: Hoyere rente i Norge relativt til utlandet gir okt ettersporsel etter NOK (investorer onsker norske plasseringer), som styrker kronen.

2. Handelsbalansen: Overskudd pa handelsbalansen gir netto innstromming av utenlandsk valuta som veksles til NOK, noe som styrker kronen.

3. Forventninger: Forventninger om fremtidig renteutvikling, oljepriser og okonomisk vekst pavirker valutakursen.

Kjopekraftsparitet (PPP)

Kjopekraftsparitet (Purchasing Power Parity) er et langsiktig ankerpunkt for valutakursen. Teorien bygger pa loven om en pris: identiske varer bor koste det samme i ulike land nar man regner om via valutakursen.

PPP forutsetter: fri handel, ingen transaksjonskostnader, og at alle varer handles internasjonalt. I praksis holder PPP darlig pa kort sikt, men kan vaere en rimelig tilnaerming pa lang sikt.

Sammenhengen mellom rente, valutakurs og konkurranseevne

Denne kjeden er svart viktig:

$$\text{Rente opp} \to \text{Krone sterkere} \to \text{Eksport dyrere} \to \text{Konkurranseevne svekkes}$$

$$\text{Rente ned} \to \text{Krone svakere} \to \text{Eksport billigere} \to \text{Konkurranseevne styrkes}$$

Eksempel 1: Kronesvekkelse og konkurranseevne (H2022)

Oppgave: USD/NOK gikk fra 8,5326 til 8,8194 pa ett ar. Hva skjedde med konkurranseevnen?

Losning: Kronen ble svekket (depresiert) fordi det na kreves flere NOK per USD. Svakere krone gjor norske varer billigere for utlandet. Konkurranseevnen er styrket. Men vent -- alternativ a) sier svekket. La oss tenke igjen: Nar NOK svekkes, blir norske varer billigere i utlandet, sa eksportindustriens konkurranseevne styrkes.

Merk: Her er det lett a blande. Svakere krone = bedre konkurranseevne for eksportindustrien.

Kilde: Eksamen H2022, oppgave 1.10. Svar: c) styrket seg (fordi kronen svekket seg)

Eksempel 2: Valutakursomregning (V2025)

Oppgave: Nominell rente 5 %, inflasjon 3 %, nominell lonnsvekst 4 %. Hva er realrente og reallonnsvekst?

Losning:

$$r_{\text{real}} \approx i - \pi = 5\% - 3\% = 2\%$$

$$\text{Reallonnsvekst} \approx \text{Nominell lonnsvekst} - \text{Inflasjon} = 4\% - 3\% = 1\%$$

Kilde: Eksamen V2025, sporsmal 1.10. Svar: e) realrente 2 %, reallonnsvekst 1 %

Eksempel 3: Kjopekraftsparitet (V2022, V2023)

Oppgave: Kjopekraftsparitet forutsetter...

Losning: Kjopekraftsparitet bygger pa loven om en pris: samme vare bor koste det samme overalt nar man justerer for valutakurs. Det forutsetter fri handel og ingen transaksjonskostnader.

Kilde: V2022 oppgave 1.10 og V2023 oppgave 1.10. Svar: d) Loven om en pris

Studieguide: Valutamarkedet

Studieguide: Valutamarkedet